澳门新葡萄京棋牌手机版油脂上行之路不会一帆风顺

2011-09-05 15:02
受持续干旱可能导致大豆单产进一步下降担忧提振,上周豆类油脂出现一波大幅上涨行情。国内市场上,豆类油脂全部上涨,除菜籽油外周涨幅均超过2%,豆油在五个品种中表现最强,周涨幅达到3.62%。连豆油1205合约本周仍录得近400元/吨的涨幅,重新回到前期高点,美豆更是创出三年来新高。除了油脂外,其他农产品上周大多维持震荡行情。

国内油脂经过大半年的振荡洗盘后,近期在双节备货需求刺激下,打破盘整格局,开始上涨。对于未来一个月的行情,笔者认为,虽然在目前全球大豆减产背景下,油脂价格仍有进一步上涨的空间,但在国家调控和供应充足的情况下,上行不会一帆风顺。

生意社监测:2018年豆油延续2017年的弱势行情,上涨乏力,宽幅振荡为主。上半年表现也一般,虽然最高价格冲到6000元/吨,转瞬间跌回原形。进入第三季度在中美贸易战正式开战,中国对美豆增税消息面支撑下,豆油迎来了一波上涨行情,最高价突破5800元/吨。四季度,传统消费旺季,豆油依然表现低迷,价格跌跌不休。1月初豆油均价5587元/吨,12月26日豆油均价5160元/吨,价格下跌7.65%。

澳门新葡萄京棋牌手机版 ,豆类油脂报价继续上涨

中国采购需求对豆类形成支撑

行情整体可以分为三个阶段,第一阶段,振荡上涨期:1-4月8日,涨幅8.95%;第二阶段,振荡下行期:4月9日-6月,跌幅8.72%;第三阶段,反弹期:7-9月,涨幅3.88%;第四阶段,持续下滑期:10-12月,跌幅9.87%。

现货方面,上周豆类油脂报价继续上涨,国内主要港口大豆分销价格在4250-4300元/吨,国内沿海油厂豆粕报价大约在3240-3320元/吨,沿海四级豆油约为9900-10200元/吨,港口棕榈油报价集中在8550-9200元/吨,国内四级菜油出厂价格处于10500-
10700元/吨水平,成交清淡。

USDA
8月作物供需报告大幅下调美豆单产和收割面积,将美豆单产从7月预估的40.5蒲式耳/亩下调至36.1蒲式耳/亩,将收割面积从7月预估的7530万英亩下调至7460万英亩,美豆总产量从30.58亿蒲式耳下调至26.92亿蒲式耳。单产及收割面积下调导致美豆供应量较7月预测减少12%,目前美豆库存消费比下调至4.2%,创下近10年来的新低。在南美大豆减产2000多万吨的背景下,北美大豆的再度减产将对全球豆类、油脂价格产生中长期支撑。

第一阶段,振荡上涨期:1-4月8日。一季度外盘阿根廷大豆干旱减产预期增加,豆油试探性上涨,清明节前后,中美贸易摩擦不断,中国将对美豆增税,消息面利多支撑,豆油清明节大涨,最高价突破6000元大关。

对于油脂走强的原因,红塔期货分析师吴加健认为,天气炒作是诱因,美国东海岸遭遇暴雨和洪灾,但美国中南部地区大豆主产区旱情却未见缓和迹象,在不利天气影响下,今年美国大豆种植面积和单产双双下降的局面基本已成定局。其次,成本上涨成重要推动力量。大豆市场价格、人工以及其他成本不断攀升,价格倒挂越来越大,每压榨一吨大豆油亏损300-400元左右,而花生油每吨亏损更是高达2000元以上,因此近日食用油巨头”福临门”已经对旗下福临门大豆油、调和油发出涨价通知,除此,消费小旺季也将推波助澜。

在全球大豆减产的背景下,中国庞大的采购需求是支撑市场的另外一个因素。从USDA公布的出口销售报告看,截至8月16日,美国旧作大豆累计销售3882万吨,达到出口预估的105.7%.而从中国进口情况来看,7月中国大豆进口530万吨,2011年10至今年7月累计进口大豆5032万吨,远超过上年度同期的4421万吨,8月、9月的进口量预计分别在480万吨和460万吨左右。从进口情况看,整个作物年度大豆进口量将在6000万吨左右,而上年度同期仅为5264万吨。

1月,元旦过后,外盘油脂期价表现强势,国内连豆油跟盘上涨。临近春节,备货需求拉动,国内豆油库存增速放缓,整体库存约155万吨,周环比增幅0.77%。豆油价格迎来反弹。月末,备货需求接近尾声,豆油继续下跌。

我国是食用油消费大国,但由于耕地的限制,我国所产的大豆也主要用来食用,国产大豆压榨量比较少,食用油需求主要依靠进口满足。2010年,我国共进口大豆5480万吨,占国内消费需求的80%以上,占世界贸易总额的60%以上,预计2011年中国大豆消费量将超过7000万吨,对国际大豆价格的影响举足轻重。

大豆压榨量仍将处于高位

2月,春节前受需求疲软限制,豆粕行情持续低迷。春节期间,阿根廷天气题材炒作,USDA将阿根廷大豆产量由5600万吨下调至5400万吨,利多支撑,外盘豆类期价持续攀升。节后,连豆粕早盘跟盘上涨,开盘2928元,最新报价2936元,涨79元。豆粕现货跟涨,主流报价3000-3200元/吨,价格大涨150-200元/吨。

今年由于大豆种植效益偏低,种植面积出现大幅度下滑。而目前美豆生长即将进入成熟期,产量下降的局面已经无法改变。在消费增长产量下降的情况下,油脂的供需形势将处于偏紧格局。冬季是食用油消费大旺季,除个别年份外,冬季一向是食用油涨价最猛的季节,分析人士指出,在产量减少、前期进口量偏低及消费旺季临近的影响下,未来食用油价格易涨难跌的格局将进一步体现。如果天气继续恶化、进口大幅增加,食用油价格将出现大幅上扬。

从压榨环节看,从去年10月至今年7月,国内压榨大豆接近4900万吨,同比增加7%.从目前监测情况看,预计国内8月将压榨接近530万吨大豆,9月将压榨超过540万吨大豆。相应地,从去年10月至今年7月,国内豆油产量为960万吨,8、9月预估分别为103万吨和105万吨。全年豆油产量将达到1168万吨。庞大的压榨量导致国内豆油库存在今年较长时期内处于高位,从而对豆油价格产生一定压制。

3月,月初,阿根廷天气干旱,利多支撑,豆油现期价格上涨。月中,USDA报告上调美豆库存上调,巴西大豆产量增加,阿根廷大豆产量调减不及市场预期。利空豆类,临近月末,美国关税政策出台,中美贸易战拉开,豆油期价增加。

逢低建仓才是不错的选择

消费旺季来临,库存有望下调

清明节:明节期间,中国商务部针对美国关税政策,拟定了对美豆等农产品增税,大豆产业链迎来涨情,豆油价格跟涨。

银河期货认为,美国农业部九月份供需报告将基本确定最终的单产数据,将对下一步走势带来指引。另外,国内港口库存偏高的状况并未缓解,国庆节前消费拉动或不及预期,可能会淡化节前消费的炒作力度。综合来看,四季度豆类看涨的思路不变,但短期豆类上涨或将不会一帆风顺。

近期,伴随着高校开学和国庆中秋备货小高峰来临,市场采购明显好转。从我们跟踪的国内油脂库存看,目前棕榈油库存下降明显。截至8月27日,国内港口棕榈油库存大致为73万吨,较7月底的78万吨下调5万吨,但未来几个月,棕榈油将进入消费淡季,棕榈油库存未来进一步下调的空间有限。豆油方面,截至8月底,豆油港口库存大致为120万吨,较7月的约130万吨略有下降。由于冬季是豆油消费旺季,虽然未来豆油供应将增加,但在消费增长的情况下,行业去库存化将对价格产生提振。

第二阶段,振荡下行期:4月9日-6月。清明节过后,中美贸易战利多豆类消息逐步被市场所消化,加上对美豆增税政策尚未出台。豆油价格的决定因素重回供需面上。终端油脂需求不佳,豆油价格振荡下跌为主。

红塔期货分析师吴加健认为,对于食用油压榨企业、贸易商来说,从供需和季节的角度,9月是一个比较好的采购月份。如果现金充足,在价格相对合适的时候适当进行现货采购是不错的选择。在今年资金面略偏紧张的情况下,资金成本明显增加,通过期货市场交付少量比例的资金,建立虚拟库存,从而避免成本上升的风险以及获得价格上涨的收益也是一种思路。而这方面还需要借助专业的期货经营机构提供更专业的服务。

基金开始关注豆油

5月,五一过后,大豆油厂开机率下降,豆油供应缩减,一定程度上提振豆油价格上涨。由于油脂终端需求依旧疲软,价格反弹乏力,现期价格持续走低。供需面上库存压力仍在,豆油持续130万吨一线,现期行情反弹乏力,再次下行。29日,美国再次发声明征税,中美贸易摩擦再次升级,豆油期现价格再次上涨。

对于中小投资者,资金整体规模受限,一旦被套后很难有后续资金进行补仓操作,抗风险能力较差,操作上更需谨慎,股市里那种追涨杀跌的心态尽量不要出现,逢低建仓才是不错的选择。

观察CFTC持仓,我们发现,自从8月USDA大幅调整美豆油库存后,基金大量买入美豆油期货和期权,期货净多单增加0.6万手,期货和期权净多单增加1.5万手。虽然基金净持仓从负转正,但整体的净多单持仓仍显不足,未来豆油价格的上涨,还需要更多资金的关注。

6月,消息面炒作转淡,外盘表现不佳,加上油脂终端需求疲软,贸易商豆油走货困难,库存量增加,处于120万吨一线,周涨幅2.06%。豆油现期行情均下行为主。

对于关注柴米油盐的市民,国家已经限制食用油价格大半年,压榨企业普遍处于盈亏平衡

政策压制令豆油上涨步履蹒跚

第三阶段:反弹期:7-9月。第三季度,中美贸易战正式开战,中国对美豆增税政策执行,进口大豆数量下降,供应趋紧,豆油迎来反弹行情,持续振荡上行。

原标题:美豆已创出三年以来新高 油脂成多头新宠

国家从2010年10月开始至今,一直对小包装实行限价政策,而8月中旬,要求中粮、益海等5家企业建立食用油价格报告制度,定期向国家发改委报送食用油出厂价、批发价和零售价。此外,市场传言10月国家可能要进行部分菜籽油抛储。种种政策均对豆油价格上涨产生制约。

7月,USDA报告中性偏空,油脂正值消费淡季,需求不振,豆油价格上涨乏力,整体小幅下跌。中美贸易关系仍存在变数,消息面上美国将对大豆农民投入120亿美元补贴。提振豆油市场。虽然部分大豆油厂因为豆粕胀库开始停机检修,由于需求不佳,豆油库存持续居高不下,高达150万吨,限制豆油上涨幅度。

综合而言,全球大豆减产,豆油消费旺季来临,豆油库存下降均对豆油价格产生一定支撑,但在国家调控政策以及未来几个月较高供应压力下,豆油价格上涨空间仍相对有限,上涨需克服重重困难。

8月,中美贸易关系仍存疑虑,进口大豆数量大幅下降,豆油现货上涨。由于油脂处于消费淡季,终端需求疲软,豆油库存持续高位,约160万吨,周环比增加0.625%,压制豆油上涨空间。多空博弈,整体豆油仍上行为主。

9月,月初,黑龙江内蒙古等大豆主产区出现早霜天气,大豆正处于鼓粒期,减产预期增加。豆类期货表现强势,期价提振,豆油现货跟盘上涨。终端消费需求相对平淡,豆油库存压力持续处于高位。豆油现货价格上涨乏力,陆续下跌。9月18日,美国宣布对中国商品加征关税,消息一出,中国方面也采取措施,利多豆类期货,豆油期价上涨。现货跟盘上行。整月经历了涨跌互现,现货整体仍走强为主。

第四阶段,持续下滑期:10-12月。进入四季度,正值消费旺季的豆油表现低迷,上涨乏力,价格持续下行为主。中美贸易战利多气氛转淡,前11个月,中国进口大豆数量仍高达8000多万吨。加上临近年末中美贸易进入谈判期,美豆重回中国市场,利空打压,豆油跌跌不休。

10月,国庆节过后,豆类期货纷纷上涨,豆油现货跟盘上涨,主流报价5800-5850元/吨,价格上涨50-100元/吨。节日备货行情结束,终端需求回落。外盘方面美豆丰产主导,期货行情表现不佳。大豆油厂开机恢复,加上豆油库存持续高位,处于160万吨一线,利空打压,豆油上涨过后,呈现持续下跌行情。

11月,大豆油厂开机陆续恢复,豆油库存持续高位,处于160万吨一线,利空打压,豆油现货价格持续下跌。因为中美贸易战的关系,美豆进口量大幅下降,但是10月中国进口大豆数量依然很高,共692万吨,2018年1-10月累计进口大豆7693万吨,与去年同期的7730万吨比略低。供应压力不减,豆油价格上涨乏力。

12月,中美贸易关系进入休战期,美豆再次进入中国市场。供应压力预期增加,豆油期现价格持续下跌。临近元旦春节,油脂消费需求依旧疲软,前11个月进口大豆数量仍超过8000万吨,豆油库存高位,行情弱势下滑为主。

生意社豆类分析师李冰认为:2018年豆油价格反弹乏力,弱势下行为主,清明节前,迎来了两次上涨行情,中美贸易摩擦提振,清明节期间价格涨至最高。二季度行情被打回原形,持续下跌为主。三季度再次迎来反弹期,反弹幅度不及清明节。四季度利空因素打压,重回下行通道。2018年豆油依旧难挽狂澜,下跌为主。

2019年豆油依然难以摆脱2018年的颓势,依旧走弱,一季度,美豆入市,供应压力增加,难有上涨空间,二季度,天气炒作题材或将重现,豆油价格呈现短暂上涨行情,三季度,消费淡季,豆油或将弱势下滑,四季度消费旺季,豆油仍有望上涨。预计2018年豆油价格最低价5100元/吨,最高价有6000元/吨。