温氏股份上半年净利预降50%,养猪不如养鸡赚钱

2018年的钟声越来越近,还有十来天,2017年就过去了。
2017,国行业充满波折,大起大落。
2017,过山车一样的行情,让人胆战心惊。 2017,巨亏的你回本了没?
一落千丈,千亿亏损伤叠伤
我国国鸡行业的规模化经营起步较晚,目前其发展尚处于初级阶段。近年来,国鸡市场向长江中上游等华中方向延伸的速度持续加快。湖北、湖南、四川等地国鸡的生产能力和消费水平不断提高,国鸡消费市场逐渐成熟。
企业方面,随着近些年规模化的提升,以“公司+农户”的模式的巨头企业养殖量不断提高,占比越来越大,以中国国内最大的2个国鸡生产企业——温氏股份和江苏立华牧业股份有限公司为例:
温氏股份2014年度、2015年、2016年实现商品鸡销售量分别达到6.97亿只、7.44亿只、8.19亿只,分别占同期全国销售量的19.10%、19.95%、20.96%(36.50亿只、37.30亿只、39.07亿只)。江苏立华同期销售量分别为1.78亿只、1.93亿只、2.32亿只,占全国销售量的4.88%、5.17%、5.93%。
“公司+农户”产业分工合作模式的主要特点:
公司作为农业产业化经营的组织者和管理者,将养殖产业链中的鸡、猪品种繁育、种苗生产、饲料生产、饲养管理、疫病防治、产品销售等环节进行产业整合,由公司与农户分工合作,共同完成。
其中,公司负责鸡、猪品种繁育、种苗生产、饲料生产、疫病防治、产品销售等环节的管理及配套体系的建立,并向农户提供商品肉鸡和商品肉猪在饲养管理过程中的饲养技术指导;合作农户负责商品肉鸡和商品肉猪的饲养管理环节。公司根据与合作农户签订的委托养殖合同回收商品肉鸡和商品肉猪进行统一销售,并在完成销售后,与合作农户进行结算。
截至2017年6月30日,温氏股份拥有5.74万户合作养殖农户,其中养鸡户3.45万户、养猪户2.11万户。截至2017年9月末,江苏立华共拥有自建种鸡场25个,商品鸡合作养殖农户4,930户;6个种猪场,9个商品猪养殖场,商品猪合作养殖农户127户。
2017年上半年受到春季全国多地H7N9事件的影响和冲击,各地政府对活禽市场的管制日趋严格,部分地区关闭活禽市场及不定期休市时间的增加,致使活禽流通渠道受限,活禽产品市场行情整体持续低迷,整个行业出现深度亏损。
据了解,上半年活禽价格贱价无市,不少到了上市日龄的活禽被迫“待嫁闺中”,滞留养殖场,鸡蛋亦是如此,养殖者负担较重。
那么上半年行业亏损到底有多大,大企业的亏损可管中窥豹。温氏股份销售商品肉鸡3.81亿只,亏损近20亿元的,湘佳牧业亏损5948.3万元,春茂股份亏损9581.5万元。据新禽况不完全推算,整个行业损失在千亿元以上,不少人因资金问题被迫退出。
触底反弹,扭亏为盈难上难
随着夏季的到来,流感减少,以及H7N9家禽疫苗的普免,行业逐渐摆脱阴影。加上上半年,行业一些企业主动减产,产能过剩供过于求的局面有所改变。第三季度,行情好转,价格回到成本线以上,行业止亏,迎来久违的盈利期。
据鸡价指数,2017年7月中旬以来,快、中、慢速国鸡分别突破成本线,目前新牧鸡价指数(毛鸡价格/成本价格)维持在120以上,有较为可观的利润空间。那么,行业企业2017年有望扭亏为盈吗?
温氏股份公告显示,第三季度期间,实现营业收入152.85亿元,净利润37.44亿元。对比公司上半年销售收入251.24亿元,净利润18.10亿元,第三季度净利润增长明显。同样,江苏立华近期招股说明书显示,2017年1-9月,立华股份实现营业收入38.14亿元,净利润2.17亿元,第三季度利润增长明显。
经中泰证券测算,当前温氏股份国鸡的销售均价已经回升至8-9元/斤,按完全成本5.5-5.6元/斤推算,四季度可盈利约18-19亿元。若按此估算,2017年温氏集团养鸡板块可扭亏为盈。
但因为上半年很多养殖者业务比较单一,只限于养鸡,并未如大集团大公司有实力扛住危机,肉鸡减栏严重,想要弥补亏损,并不容易。一如业内人士调侃所言,“养鸡就像炒股一样,跌停的时候基数大,不停地减少手中的养殖量,减少损失;可当上涨的时候基数少了,短时间内补不回来。”

创业板第二大市值股、养猪大户温氏股份7月11日披露了业绩预告,公司上半年实现净利润8.5亿元~9.5亿元,同比去年下降47.52%
~53.04%。
经营上,一方面,上半年猪肉销售价格低迷,温氏股份的养猪业务受到了影响;另一方面,温氏股份养鸡业务的量价齐升撑起“半边天”,极大程度弥补了低迷的养猪业务。
事实上,温氏股份业绩背后反映出今年生猪行业和商品鸡行业“冰火两重天”的处境,前者价格已逼近十余年低点,后者价格仍处于2017年以来的趋势性上涨行情。多位农产品行业分析师告诉《每日经济新闻》记者,生猪价格和商品鸡价格之间没有任何关系,猪肉价格有望在明年走出底部。
去年养猪收入是养鸡两倍
养猪大户却要靠养鸡撑业绩,这一黑色幽默发生在养猪大户温氏股份身上。
温氏股份最新发布上半年业绩预告。温氏股份分析业绩变动原因称,一方面肉鸡市场行情较好,公司商品肉鸡销售均价同比上涨58.16%,公司养鸡业务盈利同比提升175.43%;另一方面,公司养猪业务继续保持稳健发展势头,商品肉猪销量同比增长15.44%,但由于3~6月份国内生猪市场行情整体持续低迷,销售价格跌幅较大,低价持续时间较长,整个行业出现亏损,公司养猪业务也受到了影响,商品肉猪销售价格同比下降24.06%,养猪业务经营业绩同比由盈利转为小幅亏损。
温氏股份上半年的养猪业务亏损。而就温氏股份2017年的主营构成来看,肉猪类营收350.49亿元,肉鸡类营收175.64亿元,前者是后者的的1.9955倍。
即便遭遇猪肉行业低迷期,温氏股份仍无缩减产能的动作,反而继续抢占生猪市场。记者整理温氏股份最近3个月的投资者调研纪要后注意到,公司称,商品肉猪养殖规模一直在持续稳定扩张,2018年肉猪出栏目标是2200万头左右。公司未来肉猪出栏目标是5000万头,未来几年仍会保持每年15%~20%的增长,争取达到10%的市场占有率。根据温氏股份的判断,猪的周期一般在48个月左右,预计低迷行情至少会持续至2019年。
生猪与商品鸡行业“冰火两重天”
相比温氏股份养猪业务的小额亏损,其余一些以生猪为主业的上市公司就没有那么幸运。
正邦科技和牧原股份于近日下调了中报业绩预期。其中,正邦科技从原先预计净利润8000万元~1.4亿元下调至亏损2亿元~1.6亿元;而牧原股份则是从预计的1亿元~4亿元净利润下调至亏损8500万元~7500万元。
与生猪产业形成鲜明对比的则是肉鸡家禽行业,仙坛股份7月10日晚间披露业绩预告修正公告,将此前预计的上半年盈利4200万元~6000万元,修正为盈利8200万~9200万元,相比上年同期增长121.31%~148.30%。
东方财富Choice数据显示,截至7月1日,集贸市场猪肉平均价格为19.91元/千克,这是自2014年以来的又一个价格低点。值得一提的是,2016年是这轮猪周期价格顶部,彼时猪肉平均价格超过30元/千克;与此形成对比的是,集贸市场活鸡平均价格2017年6月以来仍处上升趋势,其景气程度直逼2013年、2015年、2016年高点。
多位农产品行业分析师告诉记者,生猪价格和商品鸡价格之间是没有任何关系,眼下对猪肉价格无需过度悲观,其价格有望在明年走出底部。
中信期货农产品研究员陈静表示,2016年猪肉价格高峰期时,养殖户进行大幅度产能扩张,由于供给远大于消费量,这直接导致今年上半年猪低迷期。“经过这轮周期,现在的新增产能不是太多。大型企业对现在的猪肉市场也并不是十分悲观,趁低迷期扩大产能规模的企业不在少数。”她对《每日经济新闻》记者表示。
申万宏源农林牧渔首席行业分析师赵金厚对《每日经济新闻》记者表示,眼下商品鸡市场的形势是,商品毛鸡价格回暖致使商品代鸡苗需求预期增加,商品代鸡苗价格上涨(叠加父母代种鸡供给预期减少及父母代种鸡疾病影响)又导致父母代种鸡需求增加,整个行业仍处于一轮景气周期。
“鸡苗价格现在往上走,逻辑上是说得通的,但空间很难说。”他对记者表示,从产业链内部来讲,如果上游鸡苗价格上涨会传导至下游,这将导致下游成本增加,“下游成本高了,这谁受得了呢?”